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老司机福利中财期货 研究院每日晨会焦点190117

  • 老司机福利中财期货 研究院每日晨会焦点190117

    来源:中财期货 作者:老司机福利中财期货  发布时间:2019-01-17 08:18:14 点击数:4

     外盘数据

    品种收盘涨跌幅(%)品种收盘涨跌幅(%)道指24207.160.59CRB指数179.64020.37标普5002616.10.22WTI原油52.320.63德国DAX10931.240.36COMEX期金1293.50.32法国CAC4810.740.51COMEX期银15.620.00FTSE 1006862.68-0.47伦敦3月铜59760.31日经22520442.75-0.55SGX铁矿石期货73.05-0.33上证综指2570.4220.00CBOT大豆895.250.06深证综指7540.45-0.09CBOT玉米3740.61美元指数96.0720.12CBOT小麦5120.10欧元1.1398-0.02CBOT豆油28.21-0.21日元109.10.12CBOT豆粕310.20.16澳元0.7171-0.11MDE棕榈油2174-0.41人民币6.7568-0.06美10Y国债2.7218-0.11

     

     


    行情数据

     

     


    宏观金融篇

    股指:昨日期指持仓减少,基本把周二的增仓全部撤离;前20净持仓比例,IF净空下降并再创新低;IC净空下降;IH净空提升。股指低开,软件股大涨。陆股通保持净流入。券商回落,医药反弹。信息有色化工大跌。技术上,股指量能收窄,十周均线阻力大。预计今日持续低迷。

     

    国债:央行公开市场进行5700亿元逆回购操作,单日净投放5600亿元,单日逆回购操作量和净投放量均创有记录以来新高。,资金面边际宽松,DR007S加权降至2.61%,另外一级市场国债需求旺盛,推动10年期国债收益率降至3.08%。财政部国库司副主任郭方明表示,2019年准备研究将国债与央行货币政策操作衔接起来,同时扩大国债在货币政策操作中的运用,推动实施国债作为公开市场操作主要工具的货币政策机制。短期观点不变,即当前国家宽财政宽信用决心很大,措施力度也比较大,且部分前期下滑严重的经济金融指标已经开始回升,因此判断1季度信用情况将好于市场原来的悲观预期,对国债不利。当前国债估值偏高,市场仅反映了货币宽松,但对宽财政宽信用的反映不足,预计国债阶段顶部形成的概率比较大。从技术走势来看,T1903维持周线向上一笔,日向向下一笔。建议近期偏空思路操作,新高止损。

     

    金:英国议会否决政府不信任动议,美联储褐皮书指出大部分地区经济维持增长,但出现疲软迹象,总体上金价维持震荡。我们认为,金价大方向主要取决于美国经济实际表现与市场预期之差。如果表现好于市场预期,金价将走弱,反之反是。当前并不能给出确定性的方向,需要等待更多的经济数据给出指示。技术走势来看,COMEX黄金维持周线一笔上涨,但动力衰弱。假设继续上涨,也大概率不能突破1320美元。建议观望。

    有色建材篇  

    铜:1月16日SMM 1#电解铜均价47230元(185),A00铝均价13240元(40);LME铜库存135025(+1.07%)吨,铝库存1303150(+0.57%)吨;投资建议:12月信贷和社融数据超过预期,市场信心有所回升,中期看中国经济当前仍稳中向好,政府解决企业融资困难,目前房地产投资增速相对良好,基建投资增速开始回升,下游需求相对稳定,当前货币政策稳健,金融监管加强,积极的财政政策更加积极,基本面相对偏好,操作上寻找机会建立多单。

     

    锌:1月16日SMM 0#锌锭均价21530元(-40),1#铅均价17800元(0);LME锌库存124200(-1.09%)吨,铅库存98825(-1.86%)吨;投资建议:目前LME交易所库存继续处于低位,上期所库存降至2万吨附近,低库存使现货受到较强支撑,锌矿加工费回升较快,锌矿供应逐渐向好,但冶炼厂开工率确没有明显提升,锌锭产量受限,导致库存持续低位运行,目前下游表现偏弱,中美贸易谈判继续推进,12月信贷和社融大幅超预期,政府加大基建投资,短期看沪锌震荡偏强,中期锌矿供应增加预期仍存,操作上建议反弹至23000一线抛空。

     

    镍:截止至晚间11点30分,沪镍1905合约上涨0.22%,报92890元,伦镍下跌0.43%,报11620美元。晚间镍价震荡走低。据SMM评估,11月一级镍产量与消费量的缺口大概在1万吨左右,12月缺口放大至1.35万吨。因传统季节性减量,1月国内一级镍产量预计下滑。预估1月中国进口一级镍至现货市场量1.1万吨,1月将继续去社会库存,且去库力度加大。俄镍较无锡1902贴水200到贴水100元/吨,金川镍较无锡1902合约升水600-700元/吨左右。金川出厂价93700元/吨,较前一日上调1200元/吨,成交平平。补库需求开始走弱,或拖累镍价上行动力。早盘关注9.2万元支撑。

     

    煤焦钢篇

    铁:周三,20mm三级螺纹钢全国均价3911元/吨,较前一个交易日-5元/吨。4.75mm Q235热卷全国均价3722元/吨,较前一个交易日价格-8元/吨。期货盘面上,螺纹热卷震荡。预计本周累库速度将进一步加快。但螺纹的厂库、社库绝对值仍将低于去年。节前仅剩3周,或保持震荡行情。节后或跟随需求节奏仍有上涨动力。


    矿:周三,曹妃甸61.5%澳粉车板价562元/湿吨,较前一个交易日+1元/吨。期货盘面上,铁矿石震荡。12月高发货量近期正逐步到港,供给短期或较为宽松。铁矿港口成交情况良好,钢厂补库需求有所减弱。金布巴与各品种溢价进一步收窄。铁矿或仍然偏强,但力度较前期有所减弱。

     

    焦煤焦炭:需求淡季及未来悲观预期下钢价表现一般,钢厂检修仍较多但开工已较低,当下煤焦现货基本面一般,仍处于累库阶段,焦炭累库速度有所放缓,焦化厂进入微利阶段,钢厂成材库存暂无较大压力,煤矿安检加强支撑煤价,短期煤焦偏震荡略有修复,需关注宏观变化,钢价情况,产业链开工率及库存变化情况。

     

    动力煤:供给来看,矿难频发安检升级短期供给将有所受限。库存方面,北方港口库存增、电厂库存降,整体库存水平相对偏高。需求端方面,日耗75万吨左右。价格方面,港口价格589(+4)。短期来看,进口煤放开通关,国内供给受限,日耗将在1月中旬后见顶而后迎来春节低谷,陕西部分地区民营矿停产短期影响较大,持续时间待观察,近月估值水平或提升,中期持续性仍待观察,关注安检力度及上下游库存变化情况。

    能源化工篇

     


    PTA:PTA短空长多观点不变。逸盛285万吨PTA装置恢复正常,PTA价格周三回落。周三PX价格下跌5美元至1070美元/吨。当前影响PTA价格的核心矛盾是PX利润,其次是原油。短期利多因素有:原油反弹,成本端利多PTA,但该利多因素逐渐减弱,后期会变成利空因素。利空因素有:原油短期预计反弹结束,PTA成本端坍塌;PTA开工率未来3周持续上升,聚酯和织造季节性降负,PTA季节性累库存,PTA利润可能继续下降至负值。PX利润已经到达相对高位,继续上升空间有限。

     

    甲醇:昨日甲醇低开高走,重心上移。现货方面,太仓甲醇市场弱势整理。太仓甲醇现货少数报盘2420-2430元/吨自提。午后小单现货成交在2420-2430元/吨自提。山东南部甲醇市场重心下移。当地主流工厂2200-2210元/吨,部分合同价格略低;临沂地区参考报价2150-2200元/吨(未含增值税),企业出货节奏放缓,市场交投清淡。内蒙古地区甲醇市场窄幅整理。北线地区报价1900-1920元/吨,暂时签单一般;南线地区报价1880-1920元/吨,签单平稳。预计春节前甲醇维持区间震荡走势。

     

    原油:昨日美国EIA原油库存降幅大致符合预期,美股表现良好,油价继续上行。美国1月11日当周EIA原油库存降低268.3万桶,库存降低幅度符合预期利好油价,目前美国原油库存处于持续去库阶段。但美国EIA汽油库存大涨750.3万桶,至2017年2月份以来新高,以及美国原油产出较之前一周增加约20万桶/日,至1190万桶/日,刷新历史新高。此数据公布后,美油迅速跳水1%。俄罗斯能源部称俄罗斯有望在4月之前实现OPEC+减产目标,有效提振油价,叠加美股继续反弹,道指上涨200点。标普500指数涨幅超过0.5%,纳指上涨约0.3%,昨日油价整体收涨。

    油价再次走到前方压力位处,关注此轮上行能否突破。

     

    聚烯烃:昨日聚烯烃价格反弹。近期主要矛盾为供应增加,下游需求无大的亮点,虽然临近春节,部分企业有节前补货行为,库存也有所下降,但终端补货整体意向不高,走货不畅。现货方面,华东地区LLDPE现货主流价格9050-9200元/吨,聚丙烯拉丝料主流价格9150-9200元/吨。库存方面,1月11日国内PE库存环比1月4日下降6.65%,其中上游生产企业PE库存环比下降,PE港口库存环比下降,贸易企业PE库存环比小幅下降。国内PP库存环比1月4日下降6.81%,其中石化企业库存、港口库存下降,贸易库存上升。下周检修装置继续减少,供应增加,近期预计延续弱势。

     

    产品篇

    粕豆:周三,沿海豆粕价格2710-2810元/吨,较昨日跌10-20元/吨。巴西早熟豆开始收割,未来几个月巴西上市将创纪录,中美谈判继续但没有实质性进展,南美丰产在望,美豆出口机会将收缩。近期巴西大豆长势良好,市场预计种植户们将收获近1.21亿吨大豆,丰产在望,全球大豆供应宽裕。国内豆粕受非洲猪瘟影响,养殖户补栏积极性受抑,豆粕成交不佳,下游提货速度减慢,基本面压力较大。
    油脂:周三,广州24度棕榈油报价4470元/吨,较昨日跌20元/吨;沿海以及豆油主流成交价5430-5600元/吨,较昨日跌20-30元/吨,近期双节备货刺激油脂提货,利于去库。MPOB12月供需报告显示,马棕油产量181万吨,环比下滑2%,库存322万吨,环比增加6.9%,出口138万吨,环比增长0.6%,报告偏空。据SPPOMA数据,1月1-10日产量增加3.24%,单产增加4.29%;出口方面,据 SGS 数据,1月1-15出口环比增加7.9%,基本面好转。目前棕榈油产地库存压力较大,国内豆油库存偏高,油脂上行驱动难寻,但豆油库存延续下降,油脂有弱向上驱动。

     

    白糖:现货方面,柳州现货价5120元/吨(+60)。国际方面,因蔗农抗议糖厂仅支付部分蔗款,马哈拉施特拉邦西部的甘蔗收割和运输从上周日至本周一连续三天陷入瘫痪,短期利多糖价。国内糖市处于开榨高峰,截至1月15日广西累计开榨85家糖厂,开榨糖厂计划产能合计61.66万吨/日,同比减少2.3万吨/日,供应压力较大,接下来继续关注糖厂开榨情况。操作上维持震荡思路,日内短线为主。

     

    棉花/棉纱:现货方面,新疆棉现货价15370元/吨(0)。目前市场新棉供应较为充裕,截至1月7日,全国皮棉累计加工量494万吨,完成91.75%,较去年同期增加1.28万吨,棉价上行压力较大。下游纺织企业及经销商库存较高,可维持至4月份,目前暂无大规模采购计划。库存方面,12月份棉花商业库存495.91万吨,环比增加69.61万吨,同比增加80.59万吨。虽然市场对中美贸易战缓解预期较强,但在北京为期三天的谈判并没有实质性的结果,本月中国贸易谈判代表将访问华盛顿,两国将进行更多的讨论,继续关注贸易战的进展。棉纱方面,进口棉纱的对国内棉纱的价格压力较大,印度32支普梳纱到港提货价22600元/吨(+10),棉纱价格难以维持高位,注意棉纱合约的流动性风险。

     

    鸡蛋:16日主产区鸡蛋价格为4.15元/斤,稳定,主销区上海稳定,主产区大多数地区稳定,目前销区终端走货较为缓慢,但春节前蛋商采购积极,产区有一定库存,临近春节,预计短期内鸡蛋价格或逐渐上行,春节前计划淘汰老鸡较多,随着淘汰鸡上量,预计近期淘鸡价格持续回落,期货方面,鸡蛋05合约走势与现货背离,周三震荡下跌0.23%至3423点,后期或会继续震荡运行。

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